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1513403 吨,出油 363983 吨),虽较上上周的压榨量 1951792 吨下降 36092 吨,但整体仍处于高位。2、雷亚尔维持弱势,进口巴西豆成本下降近期巴西雷亚尔持续贬值,巴西大豆升贴水报价下跌,9 月船期大豆 CNF 报价已经降

新型冠状病毒肺炎疫情爆发,料板块走势如何?新型冠状病毒爆发,疫情已构成国际关注的突发公共卫生事件。以非典疫情为鉴,我们认为:1)短期市场下调或难以避免;2)新增确诊人数等可为疫情衡量重要指标,为投资提供部分参考意义;3)家电基本面良好,不改板块投资的长期信心,主要系:a)地产回暖竣工向好,住宅竣工数据延续19年9月以来亮眼表现,料将推动家电行业需求回暖;b)主要原材料价格多下行明显,与2003年非典期间成本上涨背景大不同;c)空调新能效标准落地将持续推动行业结构升级以及集中度提升;d)家电龙头业绩确定性较高且格局稳定,与2003年非典期间家电行业竞争激烈、格局未定背景大相径庭,且多数公司Q1为淡季在全年贡献占比不高;e)多数家电企业仍以国内市场为主导,预计疫情对家电企业出口影响相对有限。

2、跨境资本平稳:跨境资本的三个方面(商品、服务、金融)而言,商品进出口呈现衰退型顺差,由于一季度内需回落进口减少+中美协议初生效对美进口尚不会大额爆发,整体会呈现衰退型顺差增加的状态;服务逆差由于出国游受限会缩减200-300亿美元,当年SARS期间,服务贸易中,旅行是顺差,也就是国外人来中国旅游消费居多,因此疫情冲击后该数值由顺转逆,目前每季700亿美元服务逆差中,旅行占八成,主要是国人外出旅游消费为主,疫情冲击后该逆差会大幅缩减,按照一半估计至少也是一季度200-300亿美元的逆差缩减;金融账户而言,直接投资影响较小,外资证券投资秉持价值投资风格料保持稳定,疫情对FDI冲击较小,FDI变化仍以长期产业转移变化和中美关系影响为主,证券投资方面(目前股债每个季度1500-3000亿元左右的流入)考虑2018年权益大跌但外资持续买入的情况,短期市场冲击特别是消费、旅游等优质资产,以价值投资为主的外资流入整体会保持稳定,债市方面会继续加码。从这一点上看,一季度经济虽然陡降,但跨境资本流动整体稳定,汇率可能有交易因素波动,但供需基本面大体是稳定的。

节后大盘面临补跌,关注避险情绪释放后的反弹行情。新年后外围市场普遍下跌,香港恒指三日交易日下跌5.86%,富时A50期指节后下跌超过7%,预计A股受疫情影响短期压力较大。站在疫情对于通信行业上市公司影响有限的角度,建议关注通信板块在避险情绪释放后的反弹行情。

具体而言,B端的重点领域是IOT(物联网)的设备场景,如智能电视、机器人、智能家居企业,主要是用到AI语音芯片模组的地方,场景则主要是金融和保险行业。今年初,出门问问推出AI芯片模组,据李志飞介绍已经有电视厂商使用出门问问的芯片模组。“我们的芯片模组包括芯片、连接器、电子电容等,我们把最核心的算法整合其中,做了电路板的整合与软件算法的集成,同时有整套的交互。过去的做法是,拿软件算法跟电视厂商的主CPU合作,其中需要很多的时间去磨合,而外接的模组不需要磨合,时间就可从3~4月缩短至3周。”李志飞表示。

我们的评估分为三个层面。1、经济有近忧:我们的基本假设是疫情主要影响一季度经济,二季度会消退,如果疫情继续发酵那么需要根据当时的防控力度情况再做评估(比如旅游、交通、娱乐管制是否持续等),目前研判会有较大偏差,本文暂不细表,我们会持续跟踪相关经济数据情况。按此假设,通过名义GDP倒减法(哪些行业受冲击,就减去其冲击额),一季度名义GDP或回落至5%-6.1%,实际GDP回落至3%-4%(取决于2-3月疫情防控状况,若防控状况较好,2月生产停工、地产销售影响可能在3月予以弥补,1季度GDP回落至4%左右。若疫情反复,生产停工及地产销售影响可能需要1季度以后予以修复,1季度GDP增速可能低于4%)。如果疫情仅持续一个季度,全年实际GDP或回落至5.3%-5.5%,冲击明显但幅度尚可控,所谓翻番目标在疫情面前或会暂退一步。

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